El mundo ha hecho frente a los estragos del COVID-19 activando una política fiscal y monetaria expansionista que a diciembre de 2020 ha involucrado una avalancha de recursos por US$14 billones. De este monto, según datos del FMI, US$7.8 millones provienen de incremento del gasto público y exenciones de impuestos; el remanente, US$6 billones por concepto de préstamos y facilidades de liquidez monetaria.
El esfuerzo conjunto ha sido monumental. No es para menos, la dimensión de la crisis amerita una respuesta a la altura de las circunstancias para proteger el consumo, el empleo y la actividad productiva, tanto para las empresas en dificultades operativas como para los hogares en perspectivas de verse arropados por la pobreza. Algo relevante en todo este esfuerzo es la disparidad en cuanto a la capacidad de reacción de los países de acuerdo con sus espacios fiscales y capacidad de endeudamiento. Por tanto, la recuperación por países y regiones se presentará con distintas velocidades, lo que profundizará no solo la desigualdad y la pobreza en los países sino entre países.
En República Dominicana, el apoyo presupuestario a los programas creados para acolchonar los efectos económicos de la pandemia ha involucrado la suma de RD$125,447.1 millones, un 2.8% del PIB del 2020. A pesar de este gran esfuerzo fiscal partiendo de las condiciones propias, nos sitúan en la franja de países que menor apoyo presupuestario ha hecho para contener los efectos de la pandemia. Esto se debe a una serie de elementos: 1) Poco espacio presupuestario por compromiso de gasto rígido en nómina, servicio de la deuda e ineficiencias pendientes de solucionar del gasto público; 2) Los ingresos fiscales que estructuralmente son bajos en RD, se recienten aún más con la caída de la actividad económica; 3) Efectos combinados de gastos elevados e ingresos reducidos, incrementan la ratio de deuda pública sobre producción, profundizando la escasez de recursos y limitando las opciones de endeudamiento.
Partiendo de esta coyuntura, de persistir la pandemia durante el primer trimestre del 2021, puede que las metas fiscales trazadas en el Presupuesto General del Estado 2021, terminen siendo modificadas. Un aspecto por considerar que puede ser determinante es la posibilidad de que la vacunación masiva en RD pueda ser en el corto plazo una realidad. Recientemente, el presidente de la República, Luis Abinader, ha anunciado la llegada del primer lote de vacunas para finales de febrero. Lo que habría que indicar es la cantidad y la extensión de esta primera jornada de vacunación para conocer la posibilidad de una recuperación futura de la economía. Países de más peso económico han tenido problemas de abastecimiento como Alemania, Francia y otros que se quejan del acaparamiento de las vacunas. Esto puede representar un riesgo fiscal a tomar en cuenta.
Se coincide que la recuperación de la economía no será posible sin control de los contagios. En este sentido, la vacunación de la población puede representar el punto de inflexión que determine el comienzo de la normalización de la vida nacional y con ello, de la economía.
La lección que la pandemia nos ha revelado es la importancia de que los países como el nuestro en momentos de estabilidad y crecimiento puedan acumular reservas e incrementar los niveles de ahorro interno. La política fiscal trazada por décadas ha consistido en un gasto público activo en momentos en los que se necesita un gasto prudente, focalizado y productivo; esto ha llevado a que el país no tenga suficientes municiones para enfrentar la actual pandemia, elevando la deuda pública y restringiendo la recuperación por poco espacio fiscal.
Ante este escenario, de continuar presente la pandemia durante el primer trimestre de 2021, el gobierno debe seriamente pensar en un mecanismo que permita la reestructuración de deuda o una moratoria de pagos que permita liberar recursos en más de 25% de los ingresos para dedicarlos a la recuperación que debe tener como pilares, como ha indicado certeramente el FMI, una economía verde, digital e inclusiva.
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